王 冠 一 : 經 濟 復 蘇 遙 遙 無 期

美 國 聯 邦 儲 備 局 周 三 公 佈 的 褐 皮 書 （ Beige Book ） 顯 示 ， 全 國 經 濟 活 動 進 一 步 疲 軟 ， 象 包 括 樓 房 市 場 繼 續 低 迷 、 銷 售 下 降 、 製 造 業 和 服 務 業 均 弱 不 禁 風 ， 勞 動 市 場 亦 因 企 業 加 快 裁 員 速 度 而 面 臨 前 所 未 見 的 壓 力 。 整 份 報 告 唯 一 的 好 消 息 ， 是 物 價 壓 力 已 隨 經 濟 滑 坡 而 得 到 紓 緩 。
與 國 家 經 濟 研 究 局 宣 佈 經 濟 陷 入 衰 退 一 樣 ， 報 告 的 內 容 早 已 通 過 每 月 的 經 濟 數 據 發 佈 ， 大 家 對 結 果 心 中 有 數 ， 不 會 有 太 大 驚 訝 。 譬 如 近 期 的 樓 市 相 關 數 據 全 屬 箭 頭 向 下 ， 本 周 公 佈 的 ISM 製 造 業 指 數 急 挫 至 36.2 ， 是 1982 年 以 來 的 新 低 ， 而 剛 公 佈 的 服 務 業 指 數 亦 急 挫 7.1 至 37.3 ， 亦 是 11 年 新 低 。

企 業 和 家 庭 齊 節 流

銀 行 正 在 進 行 去 槓 桿 化 ， 企 業 和 家 庭 又 何 嘗 不 是 在 做 同 一 樣 的 事 情 ？ 企 業 裁 員 風 盛 ， 主 要 是 看 到 短 期 內 經 濟 不 會 有 明 顯 起 色 ， 開 源 無 望 ， 惟 有 節 流 ， 除 了 縮 減 人 手 編 制 外 ， 又 樽 節 不 必 要 的 支 出 。
美 國 家 庭 眼 見 經 濟 環 境 越 來 越 惡 劣 ， 再 加 上 樓 股 皆 跌 令 財 富 萎 縮 ， 亦 開 始 努 力 減 輕 負 債 ， 對 一 些 對 經 濟 可 能 造 成 長 期 負 擔 的 消 費 項 目 盡 量 忍 手 。
美 國 人 消 費 的 資 金 主 要 來 自 工 作 和 信 用 卡 簽 賬 ， 銀 行 近 期 紛 紛 收 緊 閂 水 喉 ， 凱 萬 的 著 名 銀 行 分 析 員 惠 特 尼 估 計 ， 信 用 卡 業 未 來 18 個 月 會 削 減 多 達 2 萬 億 的 信 貸 額 度 ， 這 將 令 消 費 信 貸 劇 減 約 45% ， 令 零 售 業 雪 上 加 霜 。
市 場 更 關 心 的 是 美 國 就 業 市 場 的 惡 化 程 度 。 ADP 就 業 變 化 數 據 顯 示 ， 美 國 私 人 企 業 職 位 於 11 月 減 少 了 25 萬 份 ， 是 7 年 新 高 ， 市 場 本 預 期 今 日 公 佈 的 非 農 職 位 會 減 少 32.5 萬 份 ， 但 高 盛 於 就 業 報 告 公 佈 前 夕 ， 再 把 對 非 農 職 位 流 失 的 預 測 數 字 調 高 至 40 萬 ， 失 業 率 則 由 6.5% 升 上 6.8% 。

就 業 惡 化 打 擊 消 費

美 國 每 月 實 際 要 創 造 10 萬 份 職 位 ， 才 可 消 化 新 增 的 勞 動 人 口 ， 但 踏 入 今 年 以 來 ， 職 位 已 連 續 11 個 月 流 失 ， 至 今 蒸 發 了 118 萬 份 職 位 ， 一 來 一 回 ， 今 年 全 年 短 缺 的 職 位 將 會 接 近 280 萬 。 就 業 市 場 惡 化 ， 難 免 打 擊 消 費 信 心 ， 令 經 濟 復 蘇 更 加 遙 遙 無 期 。

<<轉載自蘋果日報>>