沈 振 盈 (21/11/2008): 中 國 主 導 港 股 前 途

金 管 局 昨 日 七 度 入 市 沽 港 元 ， 全 日 動 用 近 180 億 港 元 ， 數 目 非 同 小 可 。 資 金 湧 入 意 欲 為 何 ？ 數 目 之 龐 大 確 實 不 容 忽 視 。
美 股 再 跌 ， 道 指 8000 點 失 守 ， 港 股 低 開 後 好 淡 爭 持 ， 最 終 仍 能 跌 幅 收 窄 ， 收 高 於 開 市 價 。
現 時 市 場 所 關 注 的 ， 是 美 國 通 用 車 廠 的 危 機 ， 美 國 政 府 會 否 出 手 相 救 ， 將 主 導 短 期 美 股 走 勢 。 當 然 ， 若 然 不 救 ， 將 會 導 致 連 鎖 反 應 ， 衝 擊 經 濟 ， 令 失 業 率 急 升 。
但 世 事 無 絕 對 ， 政 治 的 考 慮 不 能 用 常 理 推 測 。 而 且 ， 通 用 跟 雷 曼 不 同 之 處 ， 在 於 雷 曼 倒 閉 會 令 不 少 對 基 金 即 時 受 累 而 被 迫 沽 貨 ， 殺 傷 力 尤 其 強 大 。 反 而 通 用 車 廠 的 倒 閉 沒 有 這 樣 大 的 殺 傷 力 。
正 如 理 大 的 陳 文 鴻 授 在 一 篇 文 章 中 提 及 ， 雷 曼 倒 閉 觸 發 金 融 海 嘯 ， 即 時 可 以 令 美 元 大 幅 攀 升 ， 美 債 頓 成 資 金 避 難 所 。 美 國 債 券 成 搶 手 貨 ， 美 國 佬 唔 憂 冇 人 借 錢 給 他 也 ！

地 產 股 不 能 寄 厚 望

美 股 再 現 震 盪 ， 港 股 也 無 力 再 上 ， 回 落 是 正 常 。 但 筆 者 始 終 相 信 中 國 在 未 來 的 一 至 兩 季 ， 在 經 濟 數 據 上 會 有 意 外 的 驚 喜 ， 對 中 、 港 兩 地 的 股 市 皆 有 利 好 的 刺 激 。
現 時 看 港 股 已 不 能 單 看 本 地 因 素 ， 內 地 的 基 本 因 素 絕 對 可 以 對 港 股 起 主 導 作 用 ， 尤 其 是 指 成 份 股 已 逐 漸 國 企 化 ， 基 本 上 分 析 港 股 要 以 中 國 的 經 濟 為 依 歸 。 筆 者 對 中 國 經 濟 感 到 樂 觀 ， 對 港 股 的 看 法 同 樣 地 樂 觀 。
本 地 經 濟 短 期 仍 要 面 對 難 關 ， 除 了 銀 行 股 之 外 ， 地 產 股 也 未 能 寄 以 厚 望 。 樓 市 現 正 面 臨 炒 家 斬 倉 的 壓 力 ， 加 上 地 產 股 過 往 在 新 會 計 制 度 下 ， 業 績 被 高 估 ， 現 在 要 修 正 下 來 。
新 地 （ 016 ） 及 指 （ 012 ） 雖 然 回 落 到 三 至 四 倍 PE ， 但 仍 不 是 入 市 儲 貨 的 對 象 。 要 博 反 彈 ， 也 不 應 選 擇 此 板 塊 。

<<轉載自蘋果日報>>