林 行 止 專 欄 (26/11/2008): 人人獨當一面 政策如何妥協

一、

美國候任總統奧巴馬昨天 公布新政府「經濟團隊」名單，一如市場傳言，他們是財長蓋特納、國家經濟委員會主席森瑪斯、白宮經濟顧問委員會主席克莉絲珍．羅馬 （多年前筆者評介其夫大衛．羅馬的經濟發展理論時用的譯名）、預算管理局總幹事柯錫格（P.Orszag）、高級經濟顧問科明（J.Furmam）和商業 部長理查森。這些新貴的共通點是皆為公認的聰明才智之士，大部分早在政學兩界闖出名堂、享有大名，除了羅馬教授，其他的人若不是和克林頓政府的財長魯賓有 關，便是尼克遜政府的國務卿基辛格的追隨者。

蓋特納出身於基辛格合夥人公司（理查森掌克林頓政府能源部之前，亦曾在基辛格公司任職），這 間公司是基辛格落台後為「搵真銀」在華盛頓開設的國際顧問公 司，專門撮合外國政府和大企業與美國政商界打交道、做生意及疏通國會的工作，涉及許多「國家機密」。大家也許記得，「九．一一慘劇」發生後，美國政府馬上 成立調查委員會，宣布委任基辛格當主席，但他因為不肯公開其公司客戶名單而告吹（他寧可替客戶守秘而失去再任公職的機會，與克林頓樂意公開其基金捐款人名 單令其夫人合資格當國務卿，形成強烈對比）；蓋特納後來在森瑪斯的財政部當負責國際事務的次長，現為紐約聯儲銀行總裁，近月直接參與多項銀行救援工作，被 視為「華爾街之友」，去周五傳出他將任財長時，道瓊斯升百分之六點五，周日其任命公布，周一再升百分之四點九三，這是華爾街對他「鳴槍致敬」！

森 瑪斯的學說，筆者九一年十一月在〈克魯明獲克拉克獎〉的長文，有詳細介紹（收在台北遠景《經濟家學》一書），他後來成為財長魯賓的副手、扶正，離職後任 哈佛大學校長（辭職的事可另作一文）。柯錫格是這些人中唯一的英國（倫敦經濟學院）博士，除了在克林頓的政府的經濟顧問委員會任高級顧問，還出任布魯克林 研究所咸美頓計劃總幹事─咸美頓計劃是魯賓出資成立的研究項目─現任國會預算局主任；他又曾任世界銀行首席經濟學家史狄格列茲（離任後獲諾貝爾經濟學獎） 的高級顧問，二人合撰的討論文本《國際合作》中的〈論亞洲金融危機〉，便出自他的手筆；至於科明，亦曾在咸美頓計劃任高級研究員。

非常明 顯，上述諸人均為魯賓的「門生」（proteges）；魯賓是成功的華爾街投資銀行家，其在財長任內亦是美國經濟的「全盛期」（扭轉財赤出現巨額盈 餘），可是，魯賓是解除對華爾街諸種管制的最有力鼓吹者，他相信銀行家特別是投資銀行家會自律，事實是華爾街因此有過近十年的風光，但亦因此種下當前這場 金融海嘯的禍根！魯賓於一九九九年辭任財長（退休）後出任花旗銀行高級顧問，花旗陷入破產邊緣以致財政部必須二度出手注資「收歸國有」，多少與魯賓的出謀 獻策有關！

二、

森瑪斯是天才型學者，二十八歲博士論文未寫便獲哈佛聘為正教授（Full Professor），在人文科學界，這是史無前例的。森瑪斯屬保守折衷派（Eclectic Conservative），亦是「現代凱恩斯主義者」。這一派學者認為經濟學理論的最終目的在把事情做得更有效率，效率屬實際工作，並非意識形態問題， 因此可說是實幹型學者。森瑪斯不認為凱恩斯學說過時，又認同凱恩斯不鼓勵儲蓄的主張，因為儲蓄多了，等於投入經濟系統的資金相應減少；而不鼓勵儲蓄令他不 主張加息以穩定、強化美元滙價。森瑪斯向來強調應提高入息稅率、對奢侈品課重稅及徵收股票轉手稅，以這方面的收入減輕財政赤字……。森瑪斯服膺凱恩斯政府 應經常「微調」（Fine Tuning）經濟的說法，當然，政府無形之手是「助手」（helping hand）而非絕不手軟（heavy hand）的干預。森瑪斯的理論受芝加哥學派的排斥，不在話下，但他因此受知於政客，進入政府後可說官運亨通。

森瑪斯出掌的國家經濟委員 會，為克林頓所創設，其責守是「監察和調協」農業、勞工、房屋、交通和商務各部會切實貫徹總統的經濟政策。這種工作需要精通經濟 政策之餘，還要有很圓滑的手段，因此不一定適合向來態度高傲經常對學生和下屬「面斥不雅」的森瑪斯。事實上，這個職位經常換人，克林頓有三名經濟委員會主 席，布殊更有四名；在這種情形下，華盛頓較早前傳出森瑪斯的目的是在二○一一年出替第一屆任期屆滿的聯儲局主席貝南奇，這也許是適合其個性的工作崗位，卻 對後者極不公平！

白宮經濟顧問委員會的職能主要在向總統提供經濟數據、前景預測和政策選擇，這份工亦不好做─克林頓換了四人（平均二年一 任）、布殊換了五人。新任主席羅馬 夫人著作等身（多與乃夫合作），她本人最出名（經常被引用）的論文是刊在九二年十二月（第五十二卷第四期）《經濟史學報》的〈什麼使大蕭條終 結〉（What Ended the Great Depression?），這是對三十年代經濟的研究，證實寬鬆的貨幣政策令經濟局部復元（partial recovery）；三十年代經濟最差的二個年頭一九三七和三八，正是因為聯儲局提高法定準備金（reserve requirements），削弱銀行放貸能力進而加重通縮壓力。如今的問題是，寬鬆的貨幣政策已非萬能神丹，因為次按、金融衍生工具和對沖基金闖出大禍 後，銀行自保心態已重於放款給工商界（香港銀行亦如此！），因此大幅減息之類的措施，在使經濟復甦上的作用，短期內難收成效。

眾所周知，奧巴馬在選前選後都力主對高收入（年入二十五萬美元以上）階層課以重稅，但羅馬夫婦則認為這不利經濟增長和使投資意欲消沉……。羅馬夫人如何在此問題上向總統獻計？

奧 巴馬的「經濟團隊」，人人在本業和政壇有輝煌成就，這當然是好事，但這些人亦因此各有主張（成見甚深），奧巴馬能否有效地「管理」這班人才？他是否打算 聽取他們的建言？均不易有答案。事實上，政府的政策大都是政治決策，政治反映民意，而民意與理性的學術理論有重大差距，政府決策層充滿「蛋頭」，未必是好 事！

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