2008年12月2日星期二

王 冠 一 : 油 組 減 產 不 會 手 軟

石 油 出 口 國 組 織 ( OPEC ) 上 周 末 於 開 羅 的 會 議 上 並 沒 有 達 成 任 何 減 產 協 議 , 但 這 只 不 過 是 油 組 想 留 待 本 月 17 日 於 阿 爾 及 利 亞 的 正 式 會 議 中 才 決 定 減 產 幅 度 , 不 表 示 油 組 會 坐 視 油 價 下 滑 。 油 價 昨 日 回 落 超 過 1 美 元 , 若 再 失 守 50 美 元 的 話 , 不 排 除 會 促 使 油 組 加 大 減 產 的 力 度 。
油 價 於 7 月 締 造 每 桶 逾 147 美 元 高 後 急 速 滑 落 , 自 從 9 月 以 來 , 油 組 雖 已 經 兩 度 減 產 , 仍 未 能 令 油 價 止 跌 。 油 價 於 10 月 急 挫 32% , 11 月 再 度 下 跌 兩 成 , 連 50 美 元 的 心 理 關 口 亦 一 度 不 保 , 雖 然 現 時 稍 見 回 穩 , 但 相 信 沒 有 多 少 油 組 成 員 會 對 現 價 感 到 滿 意 。


產 油 國 叫 苦 連 天

連 全 球 最 大 產 油 國 沙 地 阿 拉 伯 亦 於 上 周 罕 有 地 提 出 , 油 價 的 合 理 水 平 應 為 75 美 元 , 否 則 有 很 多 鑽 油 新 項 目 會 因 成 本 過 高 而 被 迫 叫 停 。 不 少 油 組 成 員 國 在 制 訂 財 政 預 算 時 , 均 以 較 高 位 的 油 價 作 為 收 入 指 標 , 若 油 價 不 回 升 , 這 些 國 家 便 要 面 對 龐 大 財 赤 。
一 些 早 前 受 惠 於 高 油 價 的 國 家 開 始 叫 苦 連 天 , 第 二 大 產 油 國 俄 羅 斯 便 因 油 價 大 幅 回 落 , 經 濟 一 落 千 丈 , 主 動 提 出 減 產 托 油 價 。 每 個 產 油 國 開 採 石 油 成 本 皆 不 同 , 以 現 時 的 油 價 計 算 , 雖 然 仍 有 國 家 有 利 可 圖 , 但 已 有 部 份 產 油 國 要 面 臨 虧 損 , 情 願 停 產 , 以 免 多 賣 多 蝕 。
油 價 回 落 , 由 多 方 因 素 造 成 。 首 先 是 美 元 轉 強 , 令 以 美 元 作 為 結 算 貨 幣 的 油 價 回 軟 ; 其 次 是 隨 經 濟 急 速 滑 坡 , 石 油 需 求 減 少 。 數 字 顯 示 , 石 油 消 耗 量 較 去 年 同 期 下 降 了 8.5% , 每 日 減 幅 超 過 170 萬 桶 。 即 使 美 國 汽 油 價 格 已 跌 穿 2 美 元 , 較 高 期 的 4.114 美 元 滑 落 了 一 半 有 多 , 但 駕 駛 哩 數 仍 較 去 年 同 期 減 少 3% , 由 於 美 國 佔 全 球 用 油 比 重 達 25% , 這 3% 其 實 已 經 很 可 觀 。
最 重 要 的 當 然 是 炒 風 收 斂 。 期 油 市 場 兩 大 莊 家 的 高 盛 和 大 摩 相 繼 「 從 良 」 , 轉 型 成 為 傳 統 銀 行 , 投 資 的 槓 桿 比 率 收 縮 , 早 前 建 立 的 期 油 長 倉 大 幅 減 少 , 去 槓 桿 化 的 過 程 短 期 內 仍 會 對 油 價 構 成 壓 力 , 限 制 了 油 價 反 彈 的 空 間 。
油 組 減 產 勢 在 必 行 , 但 能 否 阻 止 油 價 跌 勢 , 仍 需 時 驗 證 。
市 場 最 悲 觀 的 看 法 是 , 油 價 會 跌 至 20 美 元 , 苟 如 是 , 對 油 組 將 會 是 大 災 難 。

<<轉載自蘋果日報>>

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