實 戰 理 論 ： 地 產 股 可 追 落 後

恆 指 大 挾 倉 ， 一 舉 升 破 15000 點 關 口 ， 成 交 亦 增 加 至 638 億 元 。 近 期 筆 者 一 直 看 好 ， 亦 不 斷 提 醒 大 家 ， 要 留 意 數 據 與 大 市 表 現 的 比 較 。 數 據 會 很 差 ， 但 數 據 差 並 不 等 如 股 市 會 跌 ， 主 要 是 看 股 市 水 平 是 否 已 反 映 現 時 的 差 數 據 。 美 股 如 是 ， 港 股 也 如 是 。
早 前 成 交 萎 縮 ， 大 市 行 上 落 市 ， 淡 友 演 繹 為 缺 乏 資 金 ， 無 力 向 上 。 但 同 樣 地 ， 好 友 也 可 演 繹 成 ， 沽 壓 已 所 餘 無 幾 ， 資 金 正 在 慢 慢 收 集 。 凡 事 皆 不 能 一 概 而 論 ， 投 資 市 場 是 沒 有 絕 對 的 方 程 式 ， 一 加 一 絕 不 會 等 如 二 。 若 認 為 現 時 經 濟 欠 佳 ， 未 來 數 據 會 更 差 ， 便 等 同 於 恆 指 一 定 會 再 創 新 低 ， 是 欠 缺 經 驗 的 表 現 。 每 一 次 熊 市 完 結 ， 牛 市 出 現 ， 都 在 經 濟 數 據 繼 續 很 差 的 時 間 便 靜 悄 悄 而 來 。 到 全 世 界 皆 已 發 覺 經 濟 轉 好 之 時 ， 便 已 是 牛 市 二 期 了 。
從 基 本 因 素 分 析 ， 現 時 是 低 息 、 低 油 價 、 低 原 材 料 價 格 、 低 生 產 成 本 及 低 資 金 成 本 。 企 業 逐 漸 汰 弱 留 強 ， 餘 下 的 便 分 佔 別 人 的 市 場 佔 有 率 。 人 均 收 入 可 能 會 下 降 ， 但 同 樣 地 ， 人 均 開 支 亦 大 幅 下 調 。 經 濟 應 該 已 進 入 療 養 期 ， 何 時 康 復 ？ 相 信 會 在 明 年 第 二 季 之 後 。 若 此 推 論 正 確 ， 則 現 在 已 是 開 始 建 立 倉 底 之 時 。

A 股 現 圓 底 突 破

短 線 走 勢 方 面 ， 恆 指 正 面 對 兩 大 關 口 ， 其 一 在 15200-15300 點 ， 此 乃 11 月 之 浪 頂 ， 期 權 方 面 積 聚 了 大 量 未 平 倉 合 約 ； 其 二 在 16000 點 ， 亦 累 積 了 大 量 期 權 盤 。 大 家 可 因 應 自 己 的 持 貨 比 重 ， 來 決 定 是 否 在 現 水 平 減 磅 。
昨 日 輪 到 地 產 股 接 力 向 上 ， 新 地 （ 016 ） 、 長 實 （ 001 ） 及 信 置 （ 083 ） 皆 錄 得 不 俗 升 幅 。 信 置 現 價 落 後 ， 上 望 6.60-6.80 元 。 另 外 ， 上 海 A 股 已 出 現 圓 底 突 破 ， 上 證 綜 合 指 數 收 2091 點 ， 已 升 破 2040 的 大 阻 力 ， 出 現 圓 底 上 破 。 A50 中 國 基 金 （ 2823 ） 昨 日 升 3.8% ， 阻 力 位 為 100 日 線 10.72 元 。

作 者 沈 振 盈 為 證 監 會 持 牌 人 士