林 行 止 專 欄 (25/11/2008): 政府多方注資 經濟將有起色

在去周召開的二十國峰會和亞太經合組織會議上，布殊總統不僅發言「缺乏新意」，而且無精 打采，對會議的進度顯然漠不關心， 離任之期日近，布殊思前想後，難免會為留下一個全面的爛攤子而思想交戰、百感交集。「全面」是指幾乎所有的政治和經濟問題，無論國內和國外，都懸而未決。 那等於奧巴馬明年一月二十日美東時間中午十二時正式接任後，便要着手處理連串棘手的外交和內政難題。

眾所周知，伊拉克和阿富汗亂局固然無 法收拾，伊朗和巴基斯坦又處於爆發危機邊緣，昨天消息傳來，北韓再度收緊與南韓的關係，「可能意外」又多一宗；此外， 承認經濟重心已從大西洋轉移至太平洋的美國，還必須認真對付和平崛起中國的柔性挑戰，而絕不好惹的俄羅斯則磨拳擦掌，擺出隨時和美國「隻揪」（硬碰）的架 勢。在內政方面，僅是經濟問題便大傷腦筋，「百思不得其解」，金融海嘯重創華爾街（有形損失仍在點算，不可量化的無形損失更深重，銀行特別是美國獨步天下 的投資銀行信用破產信譽塗地，不知何年何月才能「回到從前」），引起世界金融龍捲風，如何修補使之恢復元氣，看來頗耗時日；至於美國「歷史悠久」的雙赤 （財赤和貿赤）及能源政策（油價處於現水平政府全力支持的代替能源業潰不成業），在在不知如何收場；此外，還有環保惡化（新政府是否為京都協議書背書？） 以至基本設備已到非擴建翻新不可的關頭……。美國的現狀和公元前羅馬帝國沒落時的情況不相伯仲─國內民主意識高張、道德淪亡、政治紊亂財政捉襟見肘及對外 過度用兵；相去二千餘年，現在美國和羅馬帝國何其相似！

候任總統奧巴馬去周六發表電台廣播，指出金融海嘯雖然不易平息，不過，他已委派經 濟顧問，制訂一項包括「道路及橋樑翻新重建、增建學校、發展以風力發電為 主的代替能源及具效益汽車（fuel-efficient cars）的「振興經濟計劃」（Economic Recovery Plan），一旦落實貫徹，至二○一一年初，包括「創造和保留工作」一共提供二百五十萬個工作崗位（如果不救車廠，引致的失業會把此數完全抵銷！）。經濟 發展針對基本建設，可說對症下藥，因為這的確有實際需要，其效果既可搞活當下的經濟，亦為日後的持續發展打下穩固基礎。

然而，這種規模的 公共投資，意味推動期內對多種原材料的需求（和對勞工一樣）大增，在表面衰退但通脹惡化的暗湧急湍的情形下，商品期貨價格走勢一旦轉勢便 會大幅標升；還有，進行大規模基建，美國起碼得在明年起二年內投進七千億，這包括基建資金，對低下收入階層的稅務寬免、提高失業救濟金（或相關福利）及給 予商界的「課稅扣除」，一般相信總開支將在一萬億左右。不管七千億或一萬億，這些資金從何而來？國庫早已空空如也，因此只有開動印鈔機或發行債券。當然， 把錢用於國內建設，遠勝擲在沒有戰利品（美國發動伊拉克戰爭徹底失敗在於其石油產量停滯不前）的海外戰場及扶植外國政府上。從經濟學角度看，奧巴馬的「振 興經濟計劃」，是「老式」凱恩斯的財政政策，配合日漸風行的「公共投資」，確有把經濟拖出衰退深淵的效用！

可是，單是基本建設，用不了二 百五十萬工人，筆者相信創造就業的還有工商百業特別是工廠，這種發展趨勢有二種影響。其一是貿易保護主義必將抬頭（多哈談判 一日不成功〔筆者相信不易成功〕，不管國際會議上各國領袖大聲疾呼要自由貿易亦無濟於事），意味美國進口量下降，多聘工人的美國工廠會慢慢佔有更大份額的 本國市場。其一是一如救金融業，擴大公共投資亦須由政府注入以千億計資金，那等於美元泛濫，後果是幣值下降通脹標升，這有利美國貨向海外推銷。可是，銅幣 的另一面是，依賴對美輸出的國家，在奧巴馬政府之下，日子肯定比在布殊治下時難過。

當前美國面對的眾多困難，均為「燃眉之急」，非當機立 斷即時處理不為功。可是，一來布殊政府跡近癱瘓（總統及各部門主管忙於「收拾書包等放學」），二來新 政府的內閣未組成，這段政策真空期會令問題惡化，昨天財政部特批向花旗注資二百億（這是通訊社的標題。其實是政府承保該行三千零六十億債務〔包括次按〕， 條件之一是該行普通股三年內每股派息不得超過一仙，再由政府購進該行年息八厘的優先股值二百億），變相把之國有化，算是果斷之舉，但更嚴重的汽車工業如何 解決，由於牽涉深廣，恐怕有待奧巴馬上任後才能定斷。這種延宕，是美國政制的特色，因為當選後總統才能着手組閣，而且不少重要閣員的任命有待國會批准，當 然因此不能即時展開工作；在這方面，英國的做法遠較有效率，新首相當選之日，舊人必須漏夜遷離唐寧街首相府（當年戴卓爾夫人「倉惶辭廟」的景象歷歷在 目），新首相有「影子內閣」班底，他們均為議員，其「扶正」因此毋須國會通過，新政府因而可以各就各位，即時處理國政，施政便不致出現交接真空期……。正 因為美國政制有此缺失，列根任內的財長貝加周日才在全國廣播公司的《面對傳媒》（Meet the Press）的節目中，籲請布殊放開懷抱，邀請奧巴馬即赴白宮「共商國是」……。

經驗顯示，能幹精明的政客和他們學富五車對政經難題瞭如 指掌並滿腦子解決良方的智囊，定下的政策不一定便能解決問題，但政府多方注資，當可緩和經濟下滑速 度；不過，就解決政經困難看，即使布殊不嫌天有二日，在為了美國和世界前途的旗號下，未來五十多天內願與奧巴馬「共治」，多年來累積下來的頭痛問題是不可 能藥到病除的。

<<轉載自信報>>